楼市泡沫主要存在一二线城市 股市泡沫只是结构性泡沫

来源:投资快报 2017-03-31 11:34

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最近,有学者提出一个号称"难倒爱因斯坦"的问题:说中国的企业每年盈利的平均数,甚至还不够在北京买一套房子;然而,中国的上市公司股票,只要卖出1%的股份就可以买好几套房。求解:究竟是中国的股市泡沫大,还是楼市的泡沫大呢?

股市楼市的泡沫究竟哪个更大一些?我们先拿一线城市的房价与租金之比来计算。一般的国际标准是,我买套房子花了100万,每年可以通过出租收到5万。那么,我这房子只需出租20年,就可以回本了。显然,20倍左右的市盈率是国际标准的房地产投资收益率。

而现在看来,北京市的房价与租房之比高达60,燕郊有些小区都快达到200多了,也就是说,在北京你想买了房子出租出去,那么需要通过60年才能收回本钱,而在燕郊某些地区,那可能是花200多年收回成本。问题是中国房屋也只有70年的使用权,更关键的是,房屋的质量都很差,通常也只有30年左右的寿命。所以,离谱的高房价使一线城市的高房价失去了投资的功能。

再来看一下股市,上交所平均市盈率却只有16.92倍,这主要是因为上交所拥有数十只"航空母舰"的蓝筹股,拉低了上交所整个市场的平均市盈率。但是,创业板平均市盈率高达70.99倍,中小板平均市盈率高达50.46倍。同时,A股市场还有约四成个股的市盈率高达100倍以上。

那么,A股为啥会出现这种结构性泡沫呢?其一,中国股市喜欢搞流动股与非流动股,只让少数股权上市流通,这就造成流通股的稀缺性,而大股东等股价上涨后,再宣布进行全流通,并高位减持。

其二,A股市场IPO是审核制,经历层层审批,人为造成了上市资源的稀缺性,一旦IPO后,上市公司会和机构联手抬高新股发行价谋利。其三,像创业板、中小板的个股中有庄家,通过讲预期、说题材、编故事,将个股泡沫抬得很高,这样的泡沫最终还是由中小散户来买单。

针对楼市和股市谁的泡沫最大的问题,笔者认为,在中国的楼市中,泡沫主要存在于一二线城市,目前动辄数百万甚至上千万的房价,已经失去了自住的属性,而是沦为投机炒作的市场,所以政府部门有必要出手遏制高房价。而对于多数三四线城市,房价泡沫并不算太大,今年去库存压力依然不小。综合来看,国内房价泡沫的危害程度不同地区差别很大

同样,在股市中大盘篮筹股的市盈率并不高,在25只银行股中,就有20只低于10倍市盈率,中石化、上汽集团、中国建筑、国电电力等大盘股的市盈均不足10倍,但是,创业板的平均市盈率高达70.99倍,中小板平均市盈率高达50.46倍。这是十年前A股牛市都难以达到的平均市盈率的高度。所以,目前股市的泡沫是结构性泡沫。返回乌鲁木齐365淘房>>

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